全球著名咨询公司波士顿咨询公司（BCG）与全球领先的金融科技公司陆金所联合发布《全球数字财富管理报告2018：科技驱动、铸就信任、重塑价值》。报告指出，数字财富管理不是单纯的线上化，也不仅是现金管理，科技在财富管理中所扮演的角色将会越发重要，尤其是在中国财富管理市场上的重要作用。

报告指出，当前中国财富管理市场规模达6万亿美元、财富管理产品线上化渗透率34.6%，已处于全球领先地位；中国财富科技企业总融资额达28.3亿美元，占世界总融资额的四成有余，位列全球第一。中国数字财富管理已具备了极佳的市场基础，发展空间巨大。同时，中国数字财富管理也正在转型的关键路口，流量型、垂直型、传统型及综合型四类机构正逐鹿市场，数字财富管理平台的价值定位、模式、客户价值管理体系、投研投顾能力、技术应用能力以及组织架构将成为未来致胜六大关键因素。

重新定义数字财富管理：不是单纯线上化，不仅是现金管理

过去五年，网络化趋势令金融生态发生了极大改变。互联网+金融、科技金融（Fintech）、独立线上理财、智能投顾等新金融概念相继诞生。虽然全球财富管理数字化趋势已经形成，但符合数字财富管理的却不多。在全新的市场格局下，重新定义“数字财富管理”（Digital Wealth Management）十分必要。

报告认为，数字财富管理以数据和技术驱动的端到端的旅程创新为价值定位，针对价格敏感、便捷性诉求高且乐于尝试技术创新的财富管理客户，为其提供简单易懂、信息透明、相对更标准的产品，通过互联网+、移动端，以视频和机器人等为交互手段，随时随地提供高效、便捷、透明的服务体验。

BCG全球合伙人兼董事总经理、大中华区金融业务负责人何大勇表示，区别于单纯的现金管理（例如“货币基金”）与单纯的线上化，数字财富管理的本质仍然是财富的保值增值而非以流动性管理为核心诉求，科技是帮助更高效、更透明、更精准实现最优资产配置的工具与手段。数字财富管理不仅局限于渠道的线上化，而是在人力依赖最低的情况下尽可能通过技术创造价值，重塑价值链。

中国真正数字财富管理渗透率远低于美国，发展潜力巨大

从财富科技企业发展角度来看，中国已领先全球市场。截至2017年前三季度，全球有超过600家财富科技公司，总融资额达67亿美元。其中，中国财富科技企业总融资额达28.3亿美元，占世界总融资额的四成有余，为全球第一。此外，根据波士顿咨询公司测算，2017年中国线上化财富管理规模已达约2万亿美元，处于全球领先水平。

然而，就更能体现数字财富管理本质的独立互联网第三方财富管理规模而言，中国渗透率仅为10%，而美国则为35%，差距仍十分明显。中国真正的数字财富管理未来发展空间巨大。

BCG与陆金所共同研究发现，当前的中国财富管理市场具有以下三大特征：

第一，市场亟需规范。刚性兑付将原本分摊到投资者身上的风险转移到少数金融机构身上，加大了风险的集中度；当前众多投资者处于被动接受现有产品模式而非根据自身风险偏好、投资规模主动选择符合自身情况的理财产品；销售导向无法做到真正以客户为中心。

第二，投资人尚未成熟。中国投资者在财富管理上体现出极强的自主性，但这背后并非在于投资能力的专业性更强，其对风险分散的意识仍停留在机构刚兑能力上而非投资标的上，资产配置的平均投资期限远短于成熟财富管理市场。报告数据显示，84%的中国投资者主力资产配置的平均投资期限分布于3-12个月之内，80%以上资金投资于固定收益类产品。

第三，机构良莠不齐。从整体市场来看，服务机构的水平以及在对科技的应用上差异巨大，已有部分领先机构不断提高专业水平，规范自身行为，成为行业典范，但也有如部分平台以金融科技为市场营销的工具而非业务改造的引擎，并未通过技术和数据真实创造价值。

报告认为，中国具备极佳的数字财富管理发展基础，未来有望成为全球发展最快的数字财富管理市场，科技将在中国财富管理市场发挥更大的效用。而2018年《资管新规》、《29号文》等陆续出台，为数字财富管理模式的发展带来了新的机遇。

四类机构逐鹿市场，六大关键决胜未来

当前，中国财富管理市场正在发生本质性变化，市场参与者将面临来自用户、政策、技术、市场环境等各维度的冲击。报告指出，目前中国数字财富管理市场已经出现流量型、垂直型、传统型及综合型四类竞争机构，它们在科技运用价值和撬动力度上面临着不同的挑战。

“以流量型机构为例，目前这类平台主要服务于相对长尾的客户，主打痛点是客户的现金管理需求和便捷性。这种模式在未来发展的规模和盈利性上都会面临瓶颈。因此，流量型金融平台未来一方面应不断深挖客户需求，跟随客户成长，提供更丰富的财富管理产品和服务；另一方面，应通过投研投顾能力的建设，逐渐获取更高端的财富客群，向真正的财富管理业务升级。”何大勇指出。

陆金所联席董事长兼CEO计葵生表示，“未来财富管理有三大确定性：一是AI将在咨询方面与人工形成互补以及替代；二是在新的资管规定下，将向基于绩效的资产管理转变；三是从固定收益更多转向权益类投资，智能投资组合工具将可能会被大量采用，如何投资与投资什么将变得同样重要。”

报告指出，决胜数字财富管理市场有六大制胜要素，上述四类机构均需在这六大方面夯实优势，补齐短板：一是代表客户利益的价值定位；二是采用产品开放、投顾开放和竞合开放的开放平台模式；三是能够进行全生命周期管理的客户价值管理体系；四是强大的投研投顾能力；五是领先的技术应用能力；六是敏捷型的组织架构。

科技正在深度改造财富管理价值链，铸就新信任基石

信任是财富管理行业的核心，科技正在深度改造财富管理价值链。报告指出，大数据、人工智能、区块链和机器人流程自动化作为财富科技相关度最高的四项技术，将在客户画像与分析、规划与配置、交易与执行和组合管理等环节上改变传统业务逻辑，帮助财富管理行业实现了降本增效、客群延展、提升体验和控制风险等效果。

“科技让财富管理更普惠、更专业、更开放。”何大勇进一步诠释：“首先，科技赋能帮助服务提供方突破专业投资顾问人才供应的限制，让更多专业的投资建议能够触及到更多的人群，同时大大降低了专业财富管理的成本，使每个想要获得专业财富管理的人能够‘支付得起’相应的费用，使专业财富管理不再成为富裕阶层的专属。第二，科技让财富管理变得更高效、更精准、更个性化，数据挖掘使机构对客户的理解更加透彻，数据分析使机构对客户动向的预判更加准确，先进的算法能使千人千面的需求真正成为现实。第三，科技能让数字财富管理的生态竞合变得更多元，未来单项能力强已不足以保证持久的竞争力，只有综合能力强才能在激烈的竞争中存活下来，为快速弥补短板抵御冲击，竞争中合作势必成为趋势。”

报告也指出，随着整个财富管理市场的大转型，中国投资者过往对机构刚兑能力和客户经理个人关系的信任基石将被打破，而科技将取而代之，通过三个维度重新建立起投资者对财富管理机构专业能力的信任。

首先，科技能够实现比客户更了解客户的财富需求。科技将使得机构可以进行精准的客户画像和客户分层，并匹配相应产品。例如，陆金所已经开始尝试通过大数据、机器学习等技术为投资者进行“精准画像”，以便客户能够买到自己想要的产品，同时避免平台推荐不合适的产品给投资者。二是科技能够增加信息的透明度、服务的客观性和提升用户体验，真正为客户考虑。第三，科技能够依托对产品和客户的理解赋能投资专业能力。例如通过捕捉海量信息量和提取关键信息，科技能够赋能投资顾问和自主投资者，配置更为合理的投资组合；同时科技也排除了人为因素，实现对既定投资策略的严格执行。

计葵生认为，对于未来发展，数字财富管理机构都需要考虑三个问题：“首先是财富管理向以权益为基础的投资管理转变会有多快到来；其次是谁以及什么样的机构将会成为最成功的资产管理人；第三，在成功选择产品上，AI技术到底能走多远？”对于这三个问题的判断和回答，将对数字财富行业发展以及机构发展有直接影响。

何大勇表示：“虽然中国的金融科技及线上化财富管理在过去五年发展迅猛，在全球占据不可忽视的地位。然而，中国真正的数字财富管理的发展仍处于起步期。2018年是中国财富管理市场、数字财富管理模式都在思变与应变的关键节点，所有参与者都需要思考未来的道路与方向。”

下载：《全球数字财富管理报告2018》

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