• 上海证券报 次 日期：2012-03-21

　　全球最大的包裹快递公司美国联合包裹（UPS）19日宣布，将出资51.6亿欧元（约68亿美元）收购欧洲同业――荷兰TNT快递公司，此举将打造新的全球快递业霸主。

　　业内人士注意到，随着金融市场回暖、经济缓慢复苏，各国手持大量现金的企业都开始重新活跃在并购市场。

　　年收入或超450亿欧元

　　根据双方周一发布的联合声明，联合包裹将以全现金的方式进行此次收购，相当于每股出价9.5欧元。这一最新报价相比上个月每股9欧元的报价高出不少，也比TNT上月16日、也就是并购消息首次披露前一天的收盘价高出54%，当时该股报在6.18欧元。

　　彭博的资料显示，TNT在欧洲交易的股价3月16日收在9.35欧元，市值为50.8亿欧元。过去一年，该股在阿姆斯特丹下跌1.1%，低于大盘同期2.4%的跌幅。周一欧洲早盘，TNT的股价上涨1.8%，至9.5欧元附近，市值增至约51.7亿欧元。UPS上周五在美股收报78.41美元，市值为752亿美元。

　　TNT的最大股东PostNL已表示，同意出售其所持TNT公司29.8%的股权。TNT的执行和监督委员会也一致推荐该收购提议。据介绍，收购完成后，联合包裹和TNT的年收入有望超过450亿欧元，其中约36%的收入将来自美国以外的市场。

　　分析师表示，对总部位于亚特兰大的UPS而言，收购TNT可以与德国邮政旗下的DHL 在欧洲市场平起平坐。DHL目前是欧洲地区最大的快递公司，TNT则紧随其后。

　　对于高价收购TNT的交易，UPS方面信心十足。两家公司在声明中表示，预计此次收购将在四年后，每年带来4亿至5.5亿欧元的成本协同效应，并预计在收购完成后第一年就能增厚公司的每股收益。对于可能引发的监管问题，UPS表示，有信心通过所有相关的竞争监管批准。

　　全球并购热方兴未艾

　　此次并购是联合包裹公司105年历史上最大的一笔收购，也是物流行业近年来规模最大的并购案之一。有分析认为，作为对经济周期相当敏感的行业，物流业出现如此大的并购，也从一个侧面反映出企业对前景的信心有所增强。

　　随着欧债危机带来的极度恐慌情绪有所缓解，加上世界经济继续缓慢复苏，金融市场普遍回暖，企业并购活动在最近一段时间总体都有所起色。

　　就在本月，还有多起并购案出台。比如，思科上周宣布了两年来的首次大手笔收购，以50亿美元买下付费电视软件开发商NDS，强势拓展视频通信领域。日本综合企业旭化成也在上周宣布，出资22.1亿美元收购美国卓尔医学产品公司。

　　前高盛CEO韦恩伯格表示，随着美国企业寻求国际增长，未来两年内企业并购有望“大幅回升”。据彭博统计，今年美国的并购交易量较上年同期萎缩了30%，因为受欧债危机扩大等因素拖累。尽管如此，韦恩伯格仍乐观地认为，并购交易将增加。他认为，美国公司的并购可能加速上扬。

　　现金的充足也为并购创造了有利条件。根据美联储统计，截至去年9月，美国企业拥有高达2.11万亿美元现金。美盛环球资产管理公司认为，低廉的估值和充足的现金，将为美国企业并购带来便利。

　　在亚洲，到欧洲“淘金”也成为最近的热潮。据彭博的数据，截至去年年底，MSCI亚太指数中的成份企业坐拥现金合计500亿美元，创1995年来之最。这也促使来自中国、日本等亚洲国家的企业纷纷到欧洲寻找并购目标。

　　从行业来看，矿业被认为是一个热点。普华永道近日发布报告指出，在经历2011年的繁忙之后，2012年全球矿业的并购交易数量和总额都将达到创纪录的水平。(记者 朱周良)