物流园区可行性研究
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近代快递：应时而生
快递业在中国自古有之，近代快递速运萌芽于改革开放时期。
1979 年，中国外运与日本海外新闻普及株式会社（OCS）签订快件代理协议，标志中国近代快递业的萌芽。
1985 年，中国邮政成立中国速递服务公司（EMS），成为我国第一家专业快递企业。并且在 20 世纪 90 年代中期之前，基本上是国内唯一的快递企业。
1993 年，申通、顺丰分别在浙江和广东成立。
1994 年，宅急送快递成立，1999 年韵达快递成立，2000 年圆通快递成立， 2002 年中通快递成立，2003 年汇通快递成立。
但萌芽阶段的民营企业无法取得营业牌照，会面临邮政、工商、交通等部门的盘查压力。与此同时，外资快递企业也开始注意到中国市场，拉开了群雄逐鹿的序幕：
1980 年，德国邮政敦豪（DHL）开始与中外运的合作，双方是互为代理。1986年， DHL 和中外运合资成立了中外运敦豪，双方各占 50%股权，2003 年， DHL 购买力中外运 5%的股份。
1984 年，美国联邦快递（FedEx）作为航空快递公司进入中国市场。1992 年将亚太区总部迁至香港。2004 年在上海设立中国区总部。
1988 年，美国联合包裹服务（UPS）与中外运签订代理业务合作协议，正式开展中国业务。2003 年，UPS 大中华区总部落定上海。2004 年，与中外运签订框架协议，在华开设独资公司，出价 1 亿美元获得 23 个中心城市国际快递业务的直接掌控权。
1988 年，荷兰天地公司（TNT）与中外运成立合资公司天地快件。2007 年，出价 11 亿全资收购当时中国最大的公路零担物流公司华宇物流进入中国市场。（后者于 2013 年以 7.5 亿卖出）
DHL、FedEx、UPS、TNT 等外资品牌一开始都是通过与中外运建立合资企业来进入中国市场。
除却国有、民营、外资物流快递公司以外，还有一些网商自建物流以及落地配公司也在市场上进行角逐，前者以苏宁、京东、亚马逊为代表，后者以万象为代表。最终在经历了 1979-2007 年的野蛮生长阶段后，中国快递版图开始形成不同的体系。
资料来源：公司官网,川财证券研究所
2007—2016 年是快递行业发展的黄金十年，如今国内市场规模已超千亿。 2007-2016 年快递业务量 CAGR 为 31%，2012-2016 年 CAGR 为 36.5%,。快递行业超高速发展主要得益于电商的崛起，2007-2016 年全国网购市场规模CAGR 高达 65%。2013 年，我国成为仅次于美国的世界第二大快递市场。2014年，我国快递业务量接近 140 亿件，业务收入超过 2040 亿元，业务量超过了美国，跃居全球第一。其中近 80%的业务量来自网购。
目前我国快递企业有 8000 多家，规模不等，几大巨头通过上市融资已经市值过百亿，而众多中小型快递企业规模在亿元以下，在激烈的竞争中求生存。
资料来源：Wind,川财证券研究所
在与外资互相代理和成立合资公司的不断实践中、在电商的迅猛发展中，快递业市场准入及监管的政策法规也在不断完善。
2007 年 9 月，颁布《快递服务》邮政行业标准，为快递业提供了行业服务标准。
2008 年 7 月，实施《快递市场管理办法》，对快递市场进行规范管理。
2009 年 10 月，新修改的《邮政法》和《快递业务经营许可管理办法》同步实施，首次在法律上明确了快递企业的地位，并提出了快递业的准入门槛，鼓励竞争，促进发展。
2011 年 8 月，颁布《快递企业等级评定管理办法》，同年 11 月出台《快递企业等级评定实施细则》，通过评级促进快递业提高服务质量。
2011 年 6 月，实施《关于快递企业兼并重组的指导意见》，国家力图在 5 年内，培育出一批年收入超百亿具有较强国际竞争力的大型快递企业，显示出国家推进快递业并购重组的坚定决心。
2016 年 3 月 17 日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》（简称“十三五规划纲要”），十三五规划纲要提出加强物流基础设施建设，大力发展第三方物流和绿色物流、冷链物流、城乡配送。
2017 年 2 月 13 日，国家邮政局发布了《快递业发展“十三五”规划》(简称《规划》)，《规划》 布置了七项任务和九大工程。其中包括：积极打造“快递航母”，到 2020 年，形成 3-4 家年业务量超百亿件或年业务收入超千亿元的快递企业集团，培育 2 个以上具有国际竞争力和良好商誉度的世界知名快递品牌。
在政策放开、电商发展的时代背景下，快递逐渐成为国民经济的强大动脉。
2016 年，各大快递公司纷纷寻求上市以及升级转型，资本和科技的介入，让快递业再添一双翅膀。
红利之后，困境凸显
未来两年，我们预计将是行业集中度进一步提高，行业剧烈变化的两年。经历了黄金十年的电商红利之后，快递行业的瓶颈逐渐显现。
首先是直面经营困境：同质化严重、大多民营快递公司直营化率低
快递公司的业务模式主要是“揽-运-派”，竞争主要体现在时效性和价格上，在技术没有极大差异的情况下，价格对终端客户选择的弹性较大。
资料来源：川财证券研究所整理
快递经营模式存在直营和加盟，前者主要是 EMS 和顺丰，后者以通达系为代表。两种模式各有利弊。直营的优势在于管理标准化、时效性高、运输网络管控力度强、服务质量高、利润空间大、客户满意度高；劣势在于前期投入大，成本高。加盟模式的好处主要体现在企业发展的初期，可用低成本的方式迅速铺开网络、节约资金从而降低风险，同时可以赚取加盟费用，劣势在于总部对于网点管控力度弱，服务质量不统一，网点之间协调性不够影响品牌形象。而在企业上市之后，直营化率提高会是企业迫在眉睫的任务。
其次是成本上升利润空间大幅压缩。
今年多起网点“罢工”“瘫痪”新闻就是人力成本上升和招工难的直接体现，同时快递公司也在面临第三方外卖平台的“抢人”压力。目前人力成本和干线运输都分别占到快递公司运营成本的 40%-45%左右，而在同质化竞争的过程中，低价模式使得利润空间大幅压缩。
同时，还有一些现实问题有待突破。
“最后一公里”配送车辆进城难、进小区难；配送的交通工具车型标准尚未出台，地方政策对快递配送工具的制约较大；派送时间与客户时间不匹配，社区快递智能自助柜和校区快递柜的使用还不普及；农村快递网点难发展等。
综上，我们看到在 2016 年，快递巨头接连上市，完成“五谷丰登”。2017 年新年伊始，德邦和百世也摩拳擦掌，相继递交了招股说明书。上市后的企业有了资金支持，在深耕传统快递业务的同时，可以同时发力多条产业线，拓展新业务，比如顺丰坚持其高端商务件，走品牌差异。同时着力于冷运、重货、快运、国际件、同城、仓储、外卖、彩票、农村快递等等领域，使其版图不断扩大，进一步提高品牌效应。而对于中小型企业，需要深耕细分领域获取，否则难免遭遇资金紧缺而被并购整合甚至倒闭的命运。同时巨头内部也会出现明显分化，马太效应逐步显现。
资料来源：wind,公司官网,川财证券研究所
我们预计，在经历“大吃小、多吃少”的企业并购整合潮之后，行业会进入平稳阶段，这个时期，存活下来的优质龙头之间价格和技术力量相对制衡，未来竞争会集中在成本控制、管理能力（加盟商）和服务质量上，而不是停留在现阶段的价格厮杀。
成本控制的关键是效率提高和流程优化，一是人工成本下降，自动化水平提高；二是干线网络调整、运输效率提升。
管理能力主要是针对加盟商的管理，一是要提高自营化效率。在快递网络成熟、融资渠道顺畅、用户体验随着消费升级改变之后，末端网点的服务对企业形象和品牌效应的影响力会逐渐增大，在增量市场增长缓慢，存量市场的客流博弈将会是企业竞争的重点，同时，客户回流需要的成本会更加昂贵，周期也会更长。二是总部对加盟商的标准化制定、分级加盟制度、技术支持以及考核制度要更加科学合理。现阶段对加盟网点的主要管理方式是通过罚款力度实现的，同时存在多层加盟现象，于是时有网点瘫痪、罢运等恶性事件，严重影响了快递服务的正常运转。这是加盟体系快递企业亟待解决的问题。三是末端网点的多功能化。快递网点不仅仅承担传统快递的揽发和周转的功能，还要配合新业务的开展布局冷链存储、社区服务、同城配送等服务。
服务质量包括时效性、增值服务、交叉营销等方面。消费升级和电商的发展会使部分消费者的注意力逐渐从价格主导转移到其他的服务。
时效性指的是商家和客户对时间的敏感性，目前有的快递企业已推出了定时达、承诺达、次日达等产品。
增值服务主要是指提供包装服务、保价快件、提供便利性的服务以及加快反应速度等。
运费险和退货险是目前交叉营销的主要方式。
总之，快递企业会将目前以价格战为主的竞争方式转移到成本控制和网络管理上，在此过程中企业需要整合仓储、运输、加工、配送等等环节，打通物流服务的全部环节以降低整个产业链的物流成本。通过维护企业品牌壁垒、维持单价从而维持利润，也会通过服务升级在收入端扩大毛利，进一步改变竞争格局。
近 40年快递迅猛发展的原因，主要得益于政策法规的保驾护航、电商红利推波助澜、消费习惯改变、竞争环境开放（内外资、各流通领域）、技术创新。
