东京——日本银行(Bank of Japan)，也就是日本相当于美联储(Federal Reserve)的机构，最近做了很多努力试图终结通货紧缩，这个问题已经困扰了日本将近20年。作为日本的中央银行，它最初采取的举措似乎效果不错，包括印很多钱，更重要的是，它还试图让投资者相信，会一直继续印钱，直到通胀水平达到2%。但是最近，日本经济失去了动力，上周，日本央行又宣布了新的、更激进的货币动作。

你大概也猜到了，我非常支持这个举动，尽管我担心由于财政政策的失误，这一政策仍然可能会失败。（这一点等会儿再说。）虽然日本央行做了正确的事，但是它在这样做时，内部的反对意见相当激烈。实际上，新的刺激举措在该行的政策委员会中，只得到了九名委员中五人的支持，那些与商界关系紧密的委员都投了反对票。于是就引出了我这篇专栏的主题：商界领袖的经济智慧，或者说，其经济智慧的缺失。

我在这里交谈过的一些人表示，日本许多商界领袖对央行举动的反对，显示出央行的路线是错的。他们说这番话时，与包括美国在内的许多国家的常见看法相似——以为要想挽救糟糕的经济，就需要向成功的商界人士讨教，比如大型企业的领导者、企业家和富有的投资者。说到底，他们在赚钱时取得的成功，不就意味着他们明白经济是如何运行的吗？

实际上并非如此。事实上，商界领袖给出的经济建议常常出奇地坏，尤其是在经济状况糟糕的时候。我想有必要理解一下背后的原因。

关于不良建议：回想一下，一些异常富有的基金经理，曾警告本·伯南克(Ben Bernanke)说，美联储刺激经济的举措可能会造成“货币贬值”；再回想一下，许多企业的首席某某官都曾庄严地宣称，财政赤字是美国面临的最大威胁，解决政府负债问题，经济增长就能腾飞。在日本，财政上的失误抹杀了最近货币政策取得的成功，而商界领袖在财政政策的失误上扮演了重要角色，他们呼吁的增税在今年早些时候导致了经济增长停滞，明年的第二次增税可能会是一个更严重的错误。

另一方面，过去几年里的事件，却反复印证了许多政策制定者的观点，他们从来没给别人发过工资，但是对经济理论和历史却有很多了解。美联储和英国央行在前大学教授的领导下，安然度过了百年一遇的经济危机，比如本·伯南克、珍妮特·耶伦(Janet Yellen)、默文·金(Mervyn King)。他们的诸多功绩中就包括，有勇气挑战那些要求停止印钱的企业大亨。欧洲央行在马里奥·德拉吉(Mario Draghi)的领导下，把欧元从崩溃的边缘挽救了回来，而德拉吉的职业生涯中，有很长时间是在学术界和公共服务中度过的。

显然有些商界领袖对经济的分析是正确的，也有很多学者搞错了，简直说都说不完。可是商业上的成功，似乎并不能表示对经济政策有什么特别的洞见。这是为什么呢？

用我很多年前发表过的一篇论文的标题来说，答案就是：国家并不是公司。国民经济政策，即使是在一个小国，也需要考虑在商业生活中常常无关紧要的某些类型的反馈。例如，即使是最大的公司，也只会把一小部分的产品卖给自己的员工，然而即使是极小的国家，大多数商品和服务也主要是卖给国内的。

这样一来，就可以设想一下，成功的商人对欠佳的经济运用商业经验时，会发生什么。他们或者她们（后者人数极少）看待糟糕的经济，就像是一家处境不佳的企业，需要削减成本，提升竞争力。商人会认为，要想创造就业，工资就必须下降，开支就需要削减，总而言之，要勒紧裤腰带。政府背负赤字去花钱，以及印钱这样的伎俩，肯定没办法解决问题，而问题肯定是根本性的。

然而实际上，在经济受到抑制时，削减工资和开支只会加剧真正的问题，真正的问题是需求不足。反过来讲，政府背负赤字去花钱，以及大手笔地印钱却有很大帮助。

然而怎么才能让商界领袖接受这种逻辑呢，况且这种建议还是那些学术界的书呆子提出的？世界经济的命运，可能都有赖于这个问题的答案。

在日本，如果审慎的常规观念占了上风，抗击通缩的战斗就很容易失败。然而反常规的思路，能够压制住商界领袖的本能吗？请拭目以待。